home *** CD-ROM | disk | FTP | other *** search
/ TIME: Almanac 1993 / TIME Almanac 1993.iso / time / 021990 / 0219205.000 < prev    next >
Encoding:
Text File  |  1992-08-28  |  3.9 KB  |  84 lines
  1.                                                                                 BUSINESS, Page 72WORLD OF BUSINESSOn Your Marks . . .
  2.  
  3.  
  4. By Robert Ball
  5.  
  6.  
  7.     Get set? Maybe. Go? Not yet. West German Chancellor Helmut
  8. Kohl's call for immediate talks about making the West German
  9. mark the common currency of both Germanys has added a new
  10. ingredient to the bubbling brew of unification discussion. Like
  11. Kohl's other efforts to seize the initiative, it drew a mixed
  12. reception. One skeptical voice was that of the Deutsche
  13. Bundesbank, legally responsible for protecting the value of the
  14. currency. But Kohl's proposal also jolted the average West
  15. German into awareness that unification has its price, payable
  16. in deutsche marks.
  17.  
  18.     To be sure, Kohl is calling for talks, not presenting a
  19. ready plan. But his sense of urgency upstaged his own Economics
  20. Ministry, which only recently proffered a three-year,
  21. three-stage plan for integrating the East German economy into
  22. that of the Federal Republic. Since full monetary union is the
  23. capstone, not the cornerstone of any economic union, Kohl's
  24. proposal is at least partly exhortatory. It is consistent with
  25. his view that unification must mean the incorporation of East
  26. Germany into the European Community, not the creation of a
  27. neutral Fourth Reich. What is remarkable is the rush. Kohl has
  28. obviously become convinced that without visible assurances of
  29. unification, East Germany will simply empty itself westward.
  30.  
  31.     The skepticism of the Bundesbank is understandable. Its
  32. president, Karl Otto Pohl, and his cohort are still wrestling
  33. with an unfinished European Monetary System, involving
  34. commitments to support newcomers like the Greek drachma and the
  35. Portuguese escudo. But those countries, whatever their
  36. problems, are going concerns, while East Germany, whatever its
  37. potential, is nearly a basket case.
  38.  
  39.     A one-for-one replacement of marks (East) with marks (West)
  40. would be wildly inflationary because the G.D.R., like other
  41. East European countries, suffers from acute concealed inflation
  42. -- huge amounts of paper money and no goods to buy. Even a
  43. replacement at current black market rates of 7 or even 10 to
  44. 1 would be like mainlining heroin. Before any monetary
  45. unification, the excess purchasing power represented by those
  46. East marks has to be mopped up and a better balance of supand
  47. demand established. One way would be for East Germany to
  48. destroy savings by a radical currency reform.
  49.  
  50.     There are precedents for monetary integration, though
  51. usually conquerors simply repudiated the old currency and
  52. introduced their own. Perhaps the aptest parallel with East
  53. Germany's situation is the 1957 reintegration into West Germany
  54. of the Saar, after it had been incorporated into the French
  55. franc area for eleven years. But both sides were operating with
  56. realistic exchange rates; besides, the Saar then had 1 million
  57. inhabitants, while East Germany still has some 16 million.
  58.  
  59.     It is emphatically not for outsiders to tell Germans where
  60. German interests lie. Nevertheless, if economic concerns are
  61. primary, a disinterested observer might conclude that the
  62. Germans in the G.D.R. and in the West would be better served
  63. by an arrangement under which, with ample Western aid, East
  64. Germany evolved into a state like Austria -- free, sovereign,
  65. neutral and prosperous, its economy and currency closely but
  66. pragmatically linked to West Germany. Many such links already
  67. exist between the two Germanys. If what is motivating the
  68. exodus from East Germany is not a nationalist frenzy -- which
  69. heaven for-- or fear of a hard-line backlash, but rather the
  70. desire for a new job and a used Volkswagen, then there are ways
  71. of satisfying those wishes without upsetting the international
  72. balance. All take time, however, and Kohl fears time is running
  73. short. His message to the restive East Germans: stay where you
  74. are; help is on the way.
  75.  
  76.  
  77.  
  78.  
  79.  
  80.  
  81.  
  82.  
  83.  
  84.